Большинство финансовых консультантов советуют в молодом возрасте вкладывать деньги в фонды, которые полностью реинвестируют накопленные проценты. Это вложение ради прироста капитала в чистом виде. В пожилом возрасте они рекомендуют перевести сбережения в фонды, выплачивающие ежегодную ренту. Другими словами, их совет сводится к тому, что инвестирование ради создания денежного потока более пригодно для людей пенсионного возраста, так как оно менее рискованно и более надежно.
Три типа инвесторов
В зависимости от целей вложения денег можно выделить три основных типа инвесторов:
1. Те, кто инвестирует ради прироста капитала. На фондовых биржах таких людей называют трейдерами, а на рынках недвижимости – флипперами. Их цель состоит, как правило, в том, чтобы купить подешевле, а продать подороже. Если взглянуть на квадрант денежного потока, то трейдеры и флипперы фактически располагаются в секторе С, а не И. Их считают не инвесторами, а профессиональными спекулянтами. Кроме того, в Америке трейдеры и флипперы облагаются повышенными налогами как представители свободных профессий и не пользуются льготами, которые дает сектор И.
2. Те, кто инвестирует ради создания денежного потока. Одни инвесторы любят вкладывать деньги в накопительные счета или облигации из-за возможности получать постоянный доход. Другим особенно нравятся муниципальные облигации, потому что доходы от них не облагаются налогом. Если, например, вы купили не облагаемую налогом муниципальную облигацию, дающую 7-процентный доход, то фактически ее можно приравнять к инвестиции, дающей доход в размере 9 процентов, с которого уплачиваются налоги.
В сфере недвижимости многие домовладельцы предпочитают сдавать квартиры внаем на условиях «чистого» фиксированного дохода. Все налоги, отчисления на ремонт и страхование при этом уплачивают сами наниматели. Это в чем-то схоже с муниципальными облигациями, потому что из квартплаты, которую получает домовладелец, никаких отчислений уже не производится.
Мне тоже нравится такая схема оплаты, но вся трудность здесь заключается в том, чтобы найти хорошего квартиросъемщика, готового платить немалые деньги. Сегодня квартиры, сдаваемые по такой схеме, дают лишь 5–6 процентов прибыли. Это не слишком много. Однако здесь есть и определенные преимущества по сравнению с муниципальными облигациями, поскольку я могу найти недвижимость, дающую более высокий доход, и к тому же применить эффект рычага, используя заемные банковские средства и снижая риск.
3. Те, кто инвестирует ради прироста капитала и создания денежного потока. Много лет назад инвесторы, вкладывающие деньги в акции, рассчитывали как на прирост капитала, так и на создание денежного потока. Они до сих пор вспоминают старые времена, когда курс акций рос, а инвесторы еще и получали дивиденды. Но все это было в условиях старой экономики, старого капитализма.
При новом капитализме большинство инвесторов, вкладывающих деньги в бумажные активы, рассчитывают на то, что смогут быстро сорвать большой куш. Сегодня инвестиционные фонды нанимают вундеркиндов, использующих мощь суперкомпьютеров и хитроумные математические модели, позволяющие отслеживать малейшие закономерности в поведении рынка, которые можно использовать к собственной выгоде. Так, например, если компьютер отмечает расхождение в курсах высокотехнологичных акций всего в 1 процент, то фонды сразу ставят на кон миллионы долларов, надеясь в течение нескольких часов получить этот процент со вложенных миллионов. В данном случае мы тоже имеем дело с использованием эффекта рычага, но очень рискованным.
Эти компьютерные модели становятся причиной высокой волатильности рынков и часто приводят к биржевым обвалам. Если компьютер дает команду на продажу, курсы акций стремительно идут вниз. А если компьютер рекомендует покупать, то рынок переживает кратковременный бум, после чего опять-таки рушится. Другими словами, цены скачут, повинуясь не каким-то фундаментальным законам бизнеса, а искусственно созданному компьютерами ажиотажному спросу или предложению. Если вы вспомните эру интернет-компаний, то фирмы, которые на самом-то деле были вовсе и не фирмами, а лишь хорошими идеями, оценивались в миллиарды долларов, а действительно ценные компании переживали невиданное падение цен на свои акции.
