• оперировать основными видами финансовых коэффициентов, используемых для анализа;
• определять коэффициенты, характеризующие результаты финансовой деятельности и финансовое положение компании;
• понимать ограничения, присущие финансовым коэффициентам как инструментам финансового анализа.
Финансовые коэффициенты
Расчет финансовых коэффициентов – быстрый и сравнительно несложный способ анализа финансового положения компании. Финансовый коэффициент характеризует отношение одного показателя финансовой отчетности к другому (например, операционной прибыли к использованному капиталу) или к какому-либо ресурсу компании (например, операционная прибыль на одного работника, выручка от продаж на квадратный метр торговой площади).
Коэффициенты очень облегчают сопоставление финансового положения разных компаний. Из-за различий в масштабах бизнеса прямое сравнение, скажем, операционной прибыли компаний может вводить в заблуждение. Представление прибыли в виде отношения к какому-либо другому показателю (например, к использованному капиталу) решает проблему различий в масштабах. Использование коэффициента позволяет сравнить компанию с операционной прибылью, скажем, £10 000 и использованным капиталом £100 000 с гораздо более крупной компанией, имеющей операционную прибыль, скажем, £80 000 и использованный капитал £1 млн. У менее крупной компании отношение операционной прибыли к использованному капиталу составляет 10 % (10 000/100 000 × 100 %), а у более крупной – 8 % (80 000/1 000 000 × 100 %). Эти значения (10 % и 8 %) можно сравнивать напрямую, в то время как сравнение абсолютных показателей операционной прибыли неинформативно. Использование коэффициентов необходимо для решения проблемы разницы в масштабах и при сравнении результатов деятельности одной и той же компании в разные периоды.
Рассчитав всего несколько коэффициентов, можно получить довольно полное представление о финансовом положении и результатах деятельности компании. Неудивительно, что коэффициенты широко используются теми, кто интересуется компанией и ее результативностью. Хотя определить коэффициенты несложно, их порою трудно интерпретировать, поэтому нужно ясно понимать, что они – лишь исходный пункт для дальнейшего анализа.
Коэффициенты позволяют идентифицировать сильные и слабые стороны компании, но сами по себе не объясняют, почему компания обладает теми или иными преимуществами или отчего произошли те или иные изменения. Эти глубинные причины может выявить только детальный анализ. Коэффициенты дают возможность сформулировать вопросы, а не получить ответы.
Коэффициенты могут быть представлены в процентном выражении или в виде дроби. Способ представления конкретного коэффициента зависит от потребностей тех, кто использует информацию. Хотя коэффициентов может быть множество, полезны лишь те из них, которые основаны на ключевых взаимосвязях. Никто не рассчитывает, например, отношение арендной платы к оборотным активам, поскольку между этими статьями нет содержательной связи.
Не существует ни общепринятых коэффициентов, используемых для анализа финансовой отчетности, ни стандартного метода расчета многих из этих коэффициентов. На практике в разных случаях пользуются разными коэффициентами и определяют их разными методами. Однако чтобы коэффициенты подходили для сравнения, они должны рассчитываться одним и тем же способом. Мы рассмотрим коэффициенты, применяемые наиболее широко, поскольку многие считают, что без их анализа невозможно принять обоснованное решение.
