Заголовки колонок означают следующее.
Цена Среднерыночная цена в пенсах (т. е. среднее значение рыночных цен покупки и продажи) акций на конец дня 5 октября 2007 г.
Изм. Прирост или уменьшение среднерыночной цены в течение 5 октября 2007 г.
Макс./Мин. Наибольшая и наименьшая цена акции в течение 2007 г. вплоть до 5 октября.
Доходн. Валовая дивидендная доходность, рассчитанная на основе последних дивидендных выплат и текущей цены акции.
P/E Коэффициент «цена/прибыль», рассчитанный на основе последней прибыли за год (после налогообложения) и текущей цены акции.
Объем Число акций (в тысячах), которые были проданы/куплены 5 октября 2007 г.
Например, у нефтяной компании BP:
• акции имели среднерыночную цену £5,725 при закрытии торговой сессии 5 октября 2007 г.;
• акции выросли в цене на 10,5 пенса за время торговой сессии 5 октября 2007 г.;
• наибольшая и наименьшая цена акций в течение 2007 г. вплоть до 5 октября составляла соответственно £6,17 и £5,045;
• акции имели дивидендную доходность, рассчитанную на основе цены на 5 октября (и дивиденда за последний год), равную 3,6 %;
• акции имели коэффициент «цена/прибыль», рассчитанный на основе цены на 5 октября (и прибыли после налогообложения на акцию за последний год), равный 12,4;
• за время торговой сессии 5 октября 2007 г. 100 518 000 (т. е. примерно 100,5 млн) акций компании перешли из рук одних инвесторов в руки других. Относительный размер этого оборота можно представить, если учесть, что в соответствии с годовым отчетом за 2006 г. в собственности инвесторов суммарно находилось 21 457,3 млн акций ВР. Таким образом, количество акций ВР, купленных и проданных на Лондонской фондовой бирже за тот день, составило всего 0,47 % (т. е. 1 из 214) от суммарного числа акций.
Во вставке «Реальная практика 6.8» показано, как инвестиционные коэффициенты варьируют по отраслям.
Реальная практика 6.8
Уровни инвестиционных коэффициентов по отраслям
Значения инвестиционных коэффициентов могут существенно меняться от компании к компании и от отрасли к отрасли. Чтобы дать представление о диапазоне колебаний, на рис. 6.4 и 6.5 ниже приведены значения средней дивидендной доходности и среднего коэффициента «цена/прибыль» для зарегистрированных на бирже компаний из 12 отраслей.
Дивидендная доходность определяется на основе текущей рыночной стоимости акций и дивидендов, выплаченных за последний год.
В одних отраслях дивиденды и дивидендная доходность ниже, чем в других. Среднее значение для всех зарегистрированных на бирже компаний (как показано на рис. 6.4) составляет 2,83, что сильно отличается от дивидендной доходности у химической промышленности (1,68) и в банковском секторе (4,43).
Химические компании обычно вкладывают значительные средства в разработку новых продуктов, поэтому, возможно, выплачивают низкие по сравнению с ценой акций дивиденды. Банкам не нужно тратить такую большую долю прибыли на новые разработки.
В определенной мере разница в дивидендной доходности между отраслями объясняется методом расчета коэффициента. Цены акций в любой момент отражают ожидания относительно будущего компании, а дивиденды – это уже свершившиеся события. Компания, которая в прошлом году показала хорошие результаты, может выплатить дивиденды, которые выглядят слишком высокими в свете представлений инвесторов о ее экономическом будущем (высокая дивидендная доходность).
