Допустим, несколько человек собрались и решили создать компанию по уборке офисов. По их расчетам, на покупку необходимых активов требовалось £50 000. На свои средства они купили 31 мая 2008 г. акции компании номинальной стоимостью (или нарицательной стоимостью) £1 каждая. На тот момент баланс компании выглядел следующим образом.
Затем компания купила необходимые внеоборотные активы (пылесосы и т. п.) и запасы (моющие средства) и начала работать. В первый год она получила прибыль в размере £10 000. Это означает, что капитал вырос на £10 000. В течение года акционеры (собственники) не изымали свои средства, поэтому итоговый баланс компании на конец года выглядел следующим образом.
Баланс по состоянию на 31 марта 2009 г.
* В главе 2 мы говорили о том, что Активы = Капитал + Обязательства. Это равенство можно преобразовать следующим образом: Активы – Обязательства = Капитал.
Прибыль, показанную в строке «резервы», называют «резервом из прибыли», так как она является результатом генерирования выручки (продаж). Обратите внимание, что мы не объединяем прибыль с акционерным капиталом. По закону компании обязаны раздельно указывать данные показатели. Это связано с законодательным ограничением размера изъятий капитала из компании (или выплаты дивидендов). Обычно изъятия ограничиваются величиной резерва из прибыли, потому эти резервы и нужно показывать отдельно. О причинах существования подобного ограничения и его значении мы скажем позже.
Акционерный капитал
Обыкновенные акции
Акции представляют собой доли собственности в компании. Все компании выпускают обыкновенные акции, которые называют долями капитала. Номинальную стоимость акций компании ее основатели устанавливают по собственному усмотрению. Например, если первоначальный капитал должен составить £50 000, то его можно разделить на две акции по £25 000 каждая, на пять миллионов акций по 1 пенсу каждая или еще как-то, главное, чтобы в сумме получалось £50 000. Стоимость всех акций одинакова.
Задание 4.3
Новой компании необходим первоначальный капитал £50 000, у нее будет два равноправных акционера. Посоветовали бы вы им выпустить две акции по £25 000? Почему?
Лучше выпустить акции меньшего номинала. Если один из акционеров захочет продать свою долю, ему будет трудно найти на нее покупателя. Акции меньшего номинала можно продать нескольким покупателям. Кроме того, в этом случае часть акций можно будет продать, а часть – сохранить.
На практике номинальная стоимость акций обычно не превышает £1, а номинальная стоимость большинства акций составляет 25 и 50 пенсов.
Изменение номинальной стоимости акций
Как мы уже говорили, учредители новой компании устанавливают номинальную стоимость акций по своему усмотрению. Эта стоимость не обязательно должна быть неизменной. Впоследствии акционеры могут изменить ее.
Допустим, компания, имеющая 1 млн обыкновенных акций стоимостью £1 каждая, принимает решение об уменьшении номинальной стоимости с £1 до £0,50, другими словами, в два раза. Это потребует выпуска для каждого акционера нового сертификата (т. е. свидетельства о праве собственности на акции) на в два раза большее количество акций. В результате суммарная номинальная стоимость акций, принадлежащих каждому акционеру, останется неизменной. Этот процесс называют дроблением акцией. Обратное действие – сокращение числа акций и повышение их номинальное стоимости – называют консолидацией.
Поскольку после дробления или консолидации доля каждого акционера в активах компании не меняется, эти процессы не должны приводить к увеличению стоимости всех выпущенных акций.
Дробление акций – довольно распространенное явление. Чаще всего его проводят с тем, чтобы не допустить слишком значительного повышения стоимости акций и превращения их в неходовой товар, как отмечалось в задании 4.3. Если компания функционирует успешно, стоимость ее акций растет и со временем может подняться настолько, что акции станут менее ликвидными. Дробление обычно разрешает эту проблему. Консолидация осуществляется сравнительно редко.
Привилегированные акции
Некоторые компании выпускают также другие классы акций, прежде всего привилегированные. Если дивиденды вообще выплачиваются, то держатели привилегированных акций получают их в первую очередь в размере, не превышающем фиксированный процент номинальной стоимости привилегированных акций. Если компания, например, выпускает 10 000 привилегированных акций по £1 при ставке дивиденда 6 %, это означает, что держатели привилегированных акций вправе получить первые £600 (т. е. 6 % от £10 000) из всех дивидендов, которые компания выплатит за год. То, что останется после выплаты этих £600, получат держатели обыкновенных акций. Обычно нераспределенная прибыль выплачивается также и держателям обыкновенных акций.
